Pasar Modal

A. Pengertian Pasar Modal

Pasar modal merupakan pasar tempat bertemunya permintaan dan penawaran dana-dana jangka panjang dalam bentuk penjualan dan pembelian surat-surat berharga dalam bentuk saham, obligasi (surat utang), reksadana, instrumen drivatif maupun instrumen lainnya.


B. Fungsi Pasar Modal
Pasar modal memiliki beberapa fungsi diantaranya :

• sebagai sarana penambah modal bagi perusahaan 
• sebagai sarana pemerataan pendapatan
• sebagai sarana peningkatan kapasitas produksi
• sebagai sarana penciptaan lapangan kerja
• sebagai sarana peningkatan pendapatan negara
• sebagai indikator perekonomian negara

C. Struktur Pasar Modal

Dalam struktur pasar modal di indonesia Otoritas Jasa Keuangan (OJK) memiliki posisi tertinggi. OJK mempunyai tugas melakukan pengaturan dan pengawasan terhadap kegiatan jasa keuangan disektor perbankan, sektor pasar modal dan sektor industri keuangan non bank.

Pihak pihak yang terlibat dalam penyelenggaraan pasar modal :

a. Self Regulatory Organization 

1). Bursa Efek Indonesia (BEI)

BEI adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan sarana untuk mempertemukan penawaran jual beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek.

2). Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI)

Adalah pihak yang menyelenggarakan jasa kliring dan penjaminan penyelesaian transaksi bursa. 

3). Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI)

Adalah pihak yang menyelenggarakan kegiatan kustodian sentral bagi bank kustodian, perusahaan efek dan pihak lain.

b. Pelaku Pasar Modal

1). Emiten, adalah perusahaan yang melakukan penawaran saham dan obligasi kepada masyarakat umum dan tercatat di Bursa Efek Indonesia

2). Pemodal (Investor), investor dapat berupa perorangan, institusi, domestik dan asing


c. Perusahaan Efek

Merupakan perusahaan pada bidang jasa keuangan yang memiliki izin dariregulator pasar modal yang melakukan kegiatan usaha sebagai :

a). Perantara pedagang efek (broker-dealer), adalah pihak yang melakukan kegiatan usaha jual beli efek untuk kepentingan sendiri atau pihak lain.

b). Penjamin emisi efek (underwriter), adalah pihak yang mendapatkan izin bergerak pada bidang penerbitan atau penjualan efek, yang bertugas untuk menjamin terjualnya efek dalam penawaran umum sesuai yang diperjanjikan

c). Manajer Investasi (investment manager), adalah pihak yang kegiatan usahanya mengelola portofolio efek untuk para nasabah atau mengelola portofolio investasi kolektif (reksa dana) untuk sekelompok nasabah.


d. Lembaga Penunjang Pasar Modal

a). Biro Administrasi Efek (BAE) adalah pihak yang berdasarkan kontrak dengan emiten melaksanakan pencatatan kepemilikan efek dan pembagian hak yang berkaitan dengan efek.

b). Kustodian, adalah pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lain berkaitan dengan efek serta jasa lain, termasuk menerima deviden, bunga, dan hak lain, menyelesaiakan transaksi efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi investornya.

c). Wali Amanat, adalah pihakk yang mewakili kepentingan pemegang efek yang bersifat utang. Kegiatan usaha sebagai wali amanat dapat dilakukan oleh : bank umum dan pihak lain yang ditetapkan dengan peraturan pemerintah

d). Pemeringkat Efek, adalah pihak yang melakukan penilaian dan pemeringkatan terhadap efek yang bersifat utang.


e. Profesi Penunjang Pasar Modal

a). Akuntan, bertugas mengaudit laporan keuangan dan pendapat akuntan
b). Konsultan hukum, berkaitan dengan laporan legal audit dan pendapat konsultan hukum
c). Penilai, berkaitan dengan laporan hasil penilaian dan pendapat penilai
d). Notaris, berkaitan dengan legalisasi dokumen perusahaan


f. Instrumen Investasi di pasar modal

1). Saham 

Saham adalah tanda bukti kepemilikan atas suatu perusahaan. Dengan berinvestasi pada saham, berarti kita membeli saham tersebut dan turut menjadi pemilik dari suatu perusahaan.

Saham terdiri dari dua jenis yaitu :

a. Saham Biasa
Merupakan sertifikat saham yang memiliki fungsi sebagai bukti kepemilikan suatu perusahaan dengan berbagai aspek penting bagi perusahaan yang menerbitkan saham. 

Karakteristik saham biasa sebagai berikut :

• hak klaim terakhir atas aktiva jika perusahaan dilikuidasi
• hak memperoleh dividen atas keuntungan perusahaan yang disetujui RUPS
• hak memesan efek sebelum ditawarkan kepada masyarakat
• hak suara pemegang saham, dapat memilih dewan komisaris
• hak didahulukan, jika perusahaan menerbitkan saham baru

b. Saham Preferen 
Merupakan saham yang memungkinkan pemegangnya memiliki hak istimewa dari pada hak pemegang saham biasa. Karakteristik saham preferen :

• hak klaim lebih dahulu dari pada saham biasa jika perusahaan dilikuidasi
• hak didahulukan dalam pembagian dividen
• dividen kumulatif, jika belum dibayarkan pada periode sebelumnya, dividen akan dibayarkan pada periode berjalan dan lebih dahulu dari pada pembagian dividen saham biasa
• konvertabilitas, dapat ditukar menjadi saham biasa, jika ada kesepakatan antara pemegang saham dan obligasi penerbit saham.

Keuntungan dan risiko investasi saham

Keuntungan saham :

a. Dividen: 

yaitu balas jasa (bagian keuntungan) yang diberikan perusahaan penerbit saham (emiten) kepada pemegang saham setelah mendapat persetujuan RUPS. 

b. Capital Gain 

Merupakan keuntungan yang diperoleh pemegang saham ketika menjual sahamnya lebih tinggi dari harga beli saham tersebut.

Risiko investasi saham

• dividen tidak akan dibagi jika perusahaan merugi. 
• Capital Loss, jika investor menjual saham dibawah harga belinya
• Risiko likuiditas, yaitu berhentinya kegiatan operasi perusahaan secara kesluruhan dengan cara menjual sebagian atau seluruh aktiva, membayar semua utang kepada kreditur, dan pembagian harta yang tersisa kepada pemegang saham
• risiko kebangkrutan
• saham suspending dari bursa efek; diberhentikan perdagangannya oleh otoritas bursa efek

2) Obligasi

Obligasi adalah surat pernyataan utang dari penerbit obligasi kepada pemegeng obligasi, beserta janji untuk membayar kembali pokok utang beserta kupon pada saat tanggal jatuh tempo pembayaran. Dengan berinvestasi pada obligasi, berarti kita memberikan pinjaman kepada perusahaan yang menerbitkan obligasi.

Keuntungan dan risiko investasi obligasi :

Keuntungan :

• Pendapatan tetap dalam bentuk kupon
• Capital gain, jika harga jual obligasi lebih tinggi dari pada harga belinya
• Hak klaim pertama ; jika perusahaan penerbit obligasi mengalami kerugian, pemegang obligasi haknya didahulukan
• Konversi obligasi, obligasi dapat dikonversikan menjadi saham

Risiko obligasi

• gagal bayar
• Capital Loss, jika harga jual obligasi lebih rendah dari harga belinya
• Callability ; pelunasan sebelum jatuh tempo
• Likuiditas ; obligasi tidak mudah dijual dipasar sekunder

3). Reksadana

Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek (saham, obligasi dan pasar uang) oleh manajer investasi.

Manajer investasi adalah pihak yang mendapat izin dari otoritas jasa keuangan untuk melakukan kegiatan pengelolaan investasi.

Dengan berinvestasi di reksadana, investor menitipkan pengelolaan saham dan obligasi ke pihak yang lebih berkompeten dibidangnya.